近期，個(gè)別A股及港股上市房企曝出債券違約事件，引發(fā)投資者對房企資金鏈情況的擔(dān)憂。
2018年12月24日，銀億股份發(fā)布公告稱，公司因短期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)困難，未能按時(shí)足額支付“15銀億01”2018年已登記回售債券的本金約2.99億元，發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。公告顯示，“15銀億01”債券于2015年12月24日發(fā)行，規(guī)模為3億元，票面利率為7.28%。此外，華業(yè)資本、香港上市房企新昌集團(tuán)等均公告了債券違約情況。
實(shí)際上，個(gè)別房企債券違約，從側(cè)面映射了房地產(chǎn)行業(yè)債券集中到期。據(jù)中信建投統(tǒng)計(jì)，未來5年房地產(chǎn)債到期償還壓力逐步抬升，2021年為高峰，2019年-2022年分別為3711.93億元、4026.04億元、7479.55億元、2518.99億元到期。
中信建投指出，2019年-2022年分別有4804.81億元、2559.80億元、2032.93億元、68.20億元房地產(chǎn)債可能被投資者選擇回售。若考慮回售規(guī)模，2019年房地產(chǎn)債償還壓力將出現(xiàn)高峰。其中，三季度房地產(chǎn)債到期壓力最大，達(dá)到1133.24億元；而一季度有840.38億元的債券可回售。加上回售規(guī)模，一季度為2019年房地產(chǎn)債償還壓力高峰，達(dá)到2263.09億元。
國際地產(chǎn)咨詢公司協(xié)縱策略管理集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人黃立沖表示，主要由于2016年房企融資環(huán)境較為寬松，房地產(chǎn)公司融資發(fā)債，而融資期一般為三年，如今債券集中到期。
為應(yīng)對債券到期高峰，不少房企選擇“借新還舊”。因此，近期房企融資出現(xiàn)“井噴”。“房企融資難度有所降低。越來越多的房企抓緊窗口期加快融資，應(yīng)對還債高峰。房企融資中出現(xiàn)大量海外融資和短期融資。”中原地產(chǎn)首席分析師張大偉對中國證券報(bào)記者表示。
中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一月房地產(chǎn)企業(yè)融資計(jì)劃出現(xiàn)井噴，公布的融資計(jì)劃總數(shù)90多起，合計(jì)金額超過2100億元，刷新最近一年多來的月度融資新高。春節(jié)過后，房地產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)密集融資，融資計(jì)劃規(guī)模超過42億美元。
從發(fā)債情況看，克而瑞發(fā)布研報(bào)稱，2019年1月，房企境內(nèi)外發(fā)債總量為1095.79億元，環(huán)比上升91.8%。其中，境外債發(fā)行規(guī)模為740.4億元，環(huán)比增長141.9%。
“近期大部分房企融資成本平穩(wěn)，但處于階段高位。隨著全社會資金成本的相對平穩(wěn)，房地產(chǎn)企業(yè)融資成本未大幅度上漲。特別是龍頭房企的公司債融資成本基本在4%-5%左右。這部分企業(yè)資金壓力明顯緩解。”張大偉表示。
2019年伊始，房企發(fā)債總額大幅增加，融資成本依然處于高位。1月房企平均發(fā)債成本為6.98%，環(huán)比下降0.17個(gè)百分點(diǎn)。境外債融資成本維持高位，達(dá)到7.86%，環(huán)比增加0.32個(gè)百分點(diǎn)，使得整體融資成本依然處于最近幾年來較高水平。
“雖然海外融資成本有所上漲，疊加匯率波動(dòng)，但房企對資金的需求量很大，所以加緊海外發(fā)債融資。”張大偉稱。近期房企密集海外發(fā)債，僅2月份以來，已有旭輝控股、融創(chuàng)中國、時(shí)代中國、世茂房地產(chǎn)等房企公告擬發(fā)行美元優(yōu)先票據(jù)。